美国联邦储备委员会14日结束为期两天的货币政策会议，宣布维持5%至5.25%的联邦基金利率目标区间不变。这是美联储2022年3月以来连续10次加息后首次暂停加息，符合市场此前的预期。

    美联储在当天发表的声明中说，近期的指标显示美国经济活动继续温和扩张，近几个月就业增长强劲，失业率保持在低位，但通货膨胀率仍处高位。为支持实现就业最大化和2%的长期通胀目标，美联储决定维持联邦基金利率目标区间不变，以便美联储联邦公开市场委员会得以评估更多信息及其对货币政策的影响，但是有以下三个问题需要关注：

1、此次利率不变是“跳过”而不是“暂停”

    不应该将六月的决定解读为“跳过”加息，而应理解为“更慢的加息速度能让经济更好地适应”。这意味着美联储将继续维持紧缩政策，本周公布的美国5月CPI同比增速超预期放缓，5月份PPI降幅也大于预期。决议公布前，市场对本周联储暂停加息的预期概率近乎100%。

    声明显示，进一步加息要考虑到货币政策对经济活动和通胀影响的滞后效应，以及紧缩政策对经济和金融稳定方面的影响。美联储官员强调，通胀仍处于高位，委员会仍高度关注通胀风险，委员会坚决致力于将通胀率恢复到2%的目标。

2、虽上调了今年的GDP增长预期，但也小幅下调了明后两年的GDP预期

    在经济预期方面，美联储比大多数分析师要乐观的多，该行大幅上调了今年的美国GDP增长预期，由3月份的0.4%上调至1%，但却小幅下调了明后两年的GDP预期；今明后三年的失业率预期均被下调，预计今年第四季度的平均失业率为4.1%，低于3月份预测的4.5%。美联储同时小幅下调了今年的个人消费支出价格指数(PCE)通胀预期，上调今年的核心PCE通胀预期。

3、从6月点阵图上来看还有加息的可能性

    美联储FOMC6月点阵图显示，2023年年底利率预期中值为5.6%，此前为5.1%。因此，这预示着今年还要加息50个基点。具体来看，12位美联储官员预计今年的利率至少会上升到5.5%-5.75%，有4名官员预计今年至少还会加息一次，只有2人认为不会再有加息。

技术上预防美元指数在前期平台位置形成止跌向上，预期黄金进一步打开下行空间，具体情况还需要结合市场走势来观察。